Descripción

Para estudiar el efecto de un shock de términos de intercambio en la cuenta  corriente, Ostry y Reinhart (1992) y Cashin y McDermott (1998) estiman las elasticidades de sustitución intertemporal e intratemporal, para un grupo de  países, construyendo series de consumo de bienes importables y no transables. Desafortunadamente, estas series no están disponibles en muchos países en  desarrollo. Este trabajo presenta un marco teórico dinámico y estocástico, similar al de Ostry y Reinhart, en el que se maximiza la función de utilidad  indirecta de un agente representativo. Las condiciones de Euler derivadas del  problema de optimización no dependen de variables tales como el consumo de  transables y no transables, evitándose así la necesidad de construirlas y  adoptar fuertes supuestos. Usando el Método Generalizado de Momentos y datos  trimestrales de Chile entre 1986 y el 2002, concluyo que existen efectos  moderadamente bajos de sustitución inter e intratemporales. La elasticidad  intertemporal estimada está entre 0.46 y 0.56, mientras que la intertemporal  alrededor de 1.