Descripción

El artículo modela la estrategia óptima de manejo de deuda del sector público  cuando se emite deuda nominal, indexada al nivel de precios y denominada en  moneda extranjera. El modelo predice que la varianza de la inflación, el tamaño  de la deuda pública, la varianza del tipo de cambio real, y la correlación de la  inflación con el gasto público son los principales determinantes del manejo de  deuda pública. Usando este marco, el artículo analiza la experiencia brasileña  con deuda indexada durante la década pasada. En particular, explica el gran  aumento de la deuda pública en Brasil previa al plan Real de 1994, y su  posterior y sostenida declinación.