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Documento de Trabajo N°863: Welfare Effects of Fiscal Procyclicality: Public Insurance with Heterogeneous Agents

Autor: Aguirre Alvaro


Resumen

La serie Documentos de Trabajo es una publicación del Banco Central de Chile que divulga los trabajos de investigación económica realizados por profesionales de esta institución o encargados por ella a terceros. El objetivo de la serie es aportar al debate de tópicos relevantes y presentar nuevos enfoques en el análisis de los mismos. La difusión de los Documentos de Trabajo sólo intenta facilitar el intercambio de ideas y dar a conocer investigaciones, con carácter preliminar, para su discusión y comentarios. La publicación de los Documentos de Trabajo no está sujeta a la aprobación previa de los miembros del Consejo del Banco Central de Chile. Tanto el contenido de los Documentos de Trabajo, como también los análisis y conclusiones que de ellos se deriven, son de exclusiva responsabilidad de su (s) autor(es) y no reflejan necesariamente la opinión del Banco Central de Chile o de sus Consejeros

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Descripción

Este trabajo lleva a cabo un análisis de bienestar de la política fiscal, particularmente del gasto fiscal, en una economía con agentes heterogéneos y mercados incompletos. El principal ejercicio cuantitativo consiste en medir las ganancias de transitar desde la política fiscal procíclica que se puede ver en los países emergentes hacia una política acíclica y una contracíclica. El modelo enfatiza el rol que juegan los pagos de transferencias que hace el gobierno a los hogares para aliviar los costos de los shocks idiosincráticos. Debido a que estos últimos se correlacionan con los shocks agregados, la forma en que se conduce la política fiscal a través del ciclo económico tiene consecuencias relevantes para el bienestar de la población. Se encuentra que los costos de la prociclicidad fiscal son relativamente altos y bastante heterogéneos. Mientras agentes que tienen alta riqueza no sufren significativamente de la prociclicidad, los que poseen un bajo nivel de riqueza son los que más sufren. En términos de unidades de consumo permanente estos agentes pueden llegar a tener una pérdida de bienestar de hasta un 2% debido a la prociclicidad de la política fiscal, considerando solo la fracción del gasto que se asigna a transferencias.