Descripción

Se introduce especulación, al estilo de Harrison y Kreps (1978), a un modelo de ciclos económicos reales: grupos de inversionistas (especuladores) difieren acerca de sus proyecciones de crecimiento de las firmas. La propiedad de las empresas varía conforme al grupo de inversionistas que deciden invertir en acciones. El optimismo y apalancamiento de aquellos inversionistas determina conjuntamente el factor de descuento que utiliza la firma para las decisiones de empleo. Este mecanismo vincula el exceso de retornos bursátiles a la volatilidad del empleo. Se obtiene una cota superior para la amplificación que pueden generar las diferencias de proyecciones económicas entre inversionistas: el ciclo económico se puede amplificar hasta un 50 por ciento. Para un ejercicio de calibración, la volatilidad del empleo se amplifica en un 15 por ciento y se produce componente burbuja de 20 por ciento.