Descripción

En este documento, encontramos que un punto porcentual adicional de la razón de Capital Básico Tier 1 sobre los Activos Ponderados por Riesgo está asociado con un aumento en el Costo Promedio Ponderado del Capital (Weighted Average Cost of Capital, o WACC en su sigla en inglés) de los bancos en Chile, en un máximo de 11,7 puntos básicos. Este resultado se obtiene al evaluar el impacto de los ratios de capital sobre el rendimiento del capital, siguiendo estrategias empíricas alternativas, las que consideran tanto información de mercado, como información de balance. Encontramos que ratios de capital más altos disminuyen el rendimiento del capital, en parte, porque más capital hace que los bancos sean menos riesgosos. Además, las magnitudes encontradas para esta asociación entre ratios de capital y rendimiento del capital de los bancos en Chile son similares a las encontradas para otros países. En segundo lugar, estudiamos el rol de los ratios de capital sobre la rentabilidad de los bonos bancarios. Encontramos un fuerte impacto de los ratios de capital en el rendimiento de los bonos subordinados y ningún efecto sobre los bonos senior.