Descripción

Nuestro artículo estudia el canal bancario como un mecanismo de amplificación de los shocks de política monetaria en una economía de mercado emergente. Analizamos las respuestas agregadas a la Encuesta de Crédito Bancario (ECB) de Chile, centrándonos en la respuesta promedio de los estándares de crédito para préstamos orientados a diferentes segmentos. Nuestros resultados muestran que un shock positivo de política monetaria endurece los estándares de crédito en todos los segmentos, siendo los préstamos corporativos e hipotecarios menos sensibles que los préstamos a empresas de menor tamaño y los préstamos de consumo. También examinamos el impacto de los shocks de política monetaria en los estándares de crédito durante períodos en que la instancia de la política monetaria es altamente contractiva, y en períodos en que la posición de capital de los bancos es restrictiva para el otorgamiento de créditos. Al respecto, los efectos de amplificación son estadísticamente significativos durante dichos períodos, afectando a los préstamos orientados a diferentes segmentos de manera heterogénea. En general, nuestros resultados respaldan la idea de que el canal bancario opera como un mecanismo efectivo de amplificación de la política monetaria, proporcionando evidencia consistente con el auto reforzamiento de los canales del crédito bancario, de toma de riesgos y de hoja de balance.