Descripción

Se propone una nueva estrategia de identificación utilizando un SVAR identificado con restricciones de cero y signos para recuperar shocks financieros en tiempo real en un mercado emergente. Al agregar un bloque exógeno y al diferenciar entre shocks de premio por riesgo local y aquellos provenientes de USA, nos basamos en una literatura incipiente que emplea restricciones de signo económicamente intuitivas sobre los comovimientos entre tasas y mercado accionario, lo que nos permite obtener distintos tipos de shocks. Luego aplicamos esta metodología a los mercados financieros Chilenos. Nuestros resultados principales son los siguientes; primero, para los activos financieros chilenos, los shocks de USA representan en torno a un 12% de la volatilidad de la tasa corta y larga (de bonos de gobierno) y un 25% de la volatilidad del mercado accionario; segundo, la transmisión de los shocks de USA a los activos locales se transmiten a través de shocks de aversión al riesgo y premio por riesgo puro, seguidos de shocks de política monetaria de USA; tercero, la introducción de un bloque exógeno permite capturar los efectos de la comunicación del Banco Central de Chile, así como también los de la Reserva Federal.