Descripción

Extendemos un modelo estándar de equilibrio general dinámico con fricciones financieras, con el objetivo de cuantificar los efectos macroeconómicos del proceso de profundización del crédito observado en Latinoamérica en la última década – especialmente en Brasil. En el modelo, un sector bancario estilizado sirve de intermediario para el crédito que va desde los hogares pacientes hacia los hogares impacientes y emprendedores. Motivados por la experiencia brasileña, permitimos que la restricción de crédito que enfrentan los hogares dependa del ingreso del trabajo. Nuestro modelo está diseñado para aislar los efectos de la profundización del crédito a través de los canales de demanda, y abstrae también los potenciales efectos de la oferta de crédito en la productividad total de los factores. En el modelo calibrado, este proceso de profundización del crédito genera sólo un pequeño crecimiento por sobre la tendencia en el consumo, la inversión, y el PIB. Dado que Brasil ha experimentado una de las profundizaciones del crédito más intensas en Latinoamérica, argumentamos que es poco probable que los efectos cuantitativos que dependen de los canales capturados por el modelo sean considerables en otras partes de Latinoamérica.