Descripción

Algunos años atrás, el mundo entero testificó cómo ciertos shocks inflacionarios rápidos y dañinos pueden ser transmitidos a través de países aparentemente no correlacionados. A pesar del análisis de complejos mecanismos de transmisión, el canal de transmisión directo de shocks inflacionarios mediante precios mundiales de materias primas, ha sido siempre de interés para los hacedores de política—especialmente los interesados en la inflación importada. La mayoría de las medidas internacionales de traspaso a precios domésticos son, evidentemente, estimaciones dentro de muestra. Sin embargo, este artículo analiza en qué medida o bien la inflación global o el precio de petróleo Brent proporciona información más valiosa para las futuras tasas de inflación doméstica. Se comparan diez proyecciones multihorizonte procedentes de una familia de modelos de series de tiempo univariadas para 53 países. Cada uno de estos diez modelos se aumenta con un factor ad-hoc exógeno de inflación global o precio del petróleo. En general, en casi 90% de los países el uso de cualquiera de estas dos variables mejora la precisión de predicción en comparación con el caso sin ningún factor exógeno. En el 74 y el 60% de los países, el pronóstico con inflación global supera al pronóstico basado en el precio del petróleo a 1 y 12 meses adelante. 24 meses adelante, la proyección con el precio del petróleo supera la especificación alternativa en 62% de los países. Las principales ganancias predictivas se observan en los países OCDE-Europa y del Caribe.