Descripción

Este artículo discute tres herramientas de política para mitigar recuperaciones económicas sin generación de trabajo durante crisis financieras, ellas son: inflación, depreciación real de la moneda, y políticas re recuperación del crédito. Utilizando una muestra de crisis financieras en economías emergentes, documentamos que alzas repentinas y significativas en la inflación parecen ayudar a que el desempleo vuelva a los niveles pre-crisis. Sin embargo, la contraparte de la inflación son salarios reales significativamente más bajos. Por lo tanto, la inflación no evita que los asalariados se vean afectados por una crisis financiera. Es interesante notar que ni el cambio en el tipo de cambio real, como tampoco el cambio en la composición del producto (transabe/no transable), desde la cima del producto al punto de recuperación, muestra una relación estadísticamente significativa con inflación o con la recuperación del empleo. Esto sugiere que la depreciación de la moneda puede ayudar a reducir el desempleo sólo si está asociada a inflación, y que una recuperación sin generación de empleo probablemente se deba a rigideces de los salarios nominales. Este artículo también muestra que las medidas para activar los flujos de crédito podrían ser beneficiosas para los asalariados en su conjunto, como lo muestra el efecto sobre los salarios reales.