Descripción

Shocks agregados que afectan la inflación y el producto en sentido opuesto generan un tradeoff entre la variabilidad del producto y la variabilidad de la inflación, forzando a tomar una opción a los banqueros centrales. Diferencias en la acomodación a los shocks se asocian con variabilidades de la inflación y del producto diferenctes, revelando el peso relativo de cada una de ellas en las preferencias de los banqueros centrales. Para estimar el grado de aversión a la variabilidad en la inflación, usamos estimadores de la estructura macroeconómica de 23 países industrializados y en desarrollo (incluyendo 9 con metas de inflación explícita) y los patrones de variabilidad en el producto y en la inflación observados en dichos países. Nuestros resultados sugieren que tanto países que introducen metas de inflación explícitas como países europeos sin metas de inflación explícitas que converguen hacia la unión monetaria, aumentan su aversión revelada hacia la variabilidad de la inflación y sufren probablemente como resultado aumentos en la volatilidad del producto.