Descripción

En el presente artículo estudiamos las propiedades de sesgo y autocorrelación de los errores de proyección de la inflación provenientes de la encuesta de Consensus Economics. Consideramos pronósticos mensuales para Chile, México y Brasil, así como pronósticos trimestrales para Estados Unidos, Canadá, Suecia y Japón. Nuestro análisis se centra en el periodo marzo 2002 - junio 2008 y comprende proyecciones a diversos horizontes. Los resultados indican que los errores de proyección presentan un grado de sesgo y autocorrelación que va más allá del que debería mostrar un error de pronóstico óptimo bajo pérdida cuadrática. Mediante un ejercicio fuera de muestra, evaluamos si el sesgo y el exceso de autocorrelación permiten corregir los errores originales a través de la construcción de un buen predictor de su componente sistemática. Encontramos que efectivamente esta metodología corrige los errores de proyección para los casos de Chile, México, Brasil y Estados Unidos. Para Canadá, la evidencia hallada es más bien mixta, mientras para Suecia y Japón nuestra metodología se torna infructuosa. En los casos exitosos, el ajuste por sesgo y exceso de autocorrelación permite reducir el error cuadrático medio de las proyecciones de inflación hasta en un 45%.