Descripción

¿Cuál es el efecto en la estructura de tasas de mayor participación de mercado de un inversionista institucional grande? Para responder esta pregunta introducimos una simplificación al modelo con inversionistas con preferencias heterogéneas por madurez, propuesto inicialmente por Vayanos y Vila (2009). Mostramos que nuestra simplificación implica poca pérdida en ajuste a los datos, y en interpretación; mientras que es bastante más simple y replicable. Usando datos chilenos del mercado de renta fija soberano en UF, concluimos que cada uno por ciento de mayor participación de mercado de las Administradoras de Fondos de Pensiones, está asociado a una reducción en las tasas de interés de los mismos instrumentos de 4pb y 6pb, para papeles de 5 y 10 años de madurez residual, respectivamente.