Descripción

La reciente crisis financiera ha aumentado el interés por entender cómo los anuncios de política monetaria afectan a los mercados financieros. Para Estados Unidos existe una amplia literatura, no obstante, los estudios para las economías emergentes son más bien escasos. Este trabajo estudia cómo el mercado accionario chileno reacciona a los anuncios de política monetaria hechos por el Banco Central de Chile. En sus reuniones de política monetaria el Consejo del Banco Central de Chile decide la tasa de política monetaria y publica un comunicado en el cual explica su decisión. La información contenida en dichos documentos incluye tanto sus decisiones de política, como sus perspectivas respecto al futuro de la economía, y señales respecto a posibles decisiones futuras de política. Por lo anterior, examinamos estas decisiones de política en conjunto con la información adicional de los comunicados de política monetaria. Usando análisis automático del contenido, identificamos la información cualitativa de los comunicados y construimos una medida cuantitativa para las señales indicando posible política monetaria futura. Esta medida, la cual llamamos índice de sentimiento económico, es un proxy para el sesgo de la política monetaria. Luego evaluamos cómo el componente de sorpresa de este índice de sentimiento, en conjunto con movimientos sorpresivos en la tasa, impactan los mercados financieros.