Descripción

Este trabajo estudia los efectos de variaciones de precios de materias primas en economías pequeñas, abiertas y exportadoras de materias primas, enfocándose en los precios de metales y su impacto en la inversión sectorial. En primer lugar, utilizando un modelo estándar de vectores auto-regresivos (VAR) estructural, se realizan estimaciones para diferentes economías (Australia, Canadá, Chile, Nueva Zelanda, Perú y Sudáfrica) para identificar comportamientos generales entre países. Luego, se utiliza un modelo dinámico estocástico de equilibrio general (DSGE, por sus siglas en inglés) para Chile para estudiar los canales de transmisión del cambio en el precio de materias primas, y para realizar ejercicios de política económica. Los resultados sugieren, en la mayoría de los países, efectos expansivos como consecuencia de un aumento en el precio de materias primas, causado en parte por una respuesta positiva de la inversión en el sector de materias primas, que impulsa la inversión en el resto de los sectores. La magnitud de estas respuestas depende principalmente de la porción de exportaciones de materias primas y del grado de persistencia del aumento en el precio. Finalmente, los ejercicios de política resaltan la importancia de los regímenes de metas de inflación, de tipo de cambio flotante y de regla fiscal estructural para manejar eficientemente la volatilidad de los precios de materias primas.