En noviembre de 2024, el Consejo del Banco Central de Chile publicó la revisión y actualización de su Marco de Implementación del Requerimiento de Capital Contracíclico (RCC). El objetivo de esta actualización fue potenciar la eficacia de esta herramienta, a la luz de la evidencia empírica más reciente y considerando tanto las mejores prácticas internacionales, como los aspectos idiosincráticos del sistema financiero local y el avance de la implementación de Basilea III.

El RCC es una exigencia de capital de carácter dinámico, y aplicado de modo uniforme a todas las empresas bancarias. Se incorporó a la regulación bancaria chilena con la adopción de Basilea III en la Ley General de Bancos de 2019 y puede variar entre 0 y 2,5% de los activos ponderados por riesgo (APR) de la banca. Su nivel y plazo para ser exigido es definido por el Banco Central, con informe previo favorable de la Comisión para el Mercado Financiero. La desactivación de esta exigencia también corresponde al Banco Central.

En su Documento Marco, el Banco Central refuerza el rol del RCC como una herramienta macroprudencial, de carácter precautorio, cuyo objetivo es fortalecer la resiliencia del sistema bancario en su conjunto. Con este enfoque, el Banco Central estableció como orientación de política avanzar hacia un nivel neutral positivo del RCC de 1% de los APR, el cual se debiera mantener la mayor parte del tiempo, indicando que el proceso de transición hacia ese nivel se evaluará y definirá a contar de 2026, una vez finalizada la convergencia a Basilea III y sujeto a la evaluación de las condiciones macrofinancieras vigentes. El Documento Marco también detalla los fundamentos y la estrategia de implementación que seguirá el Banco en sus decisiones sobre el RCC, lo mismo que los criterios para su acumulación y desactivación.

Estas definiciones son el resultado de un proceso de análisis detallado basado en los antecedentes presentados por los equipos técnicos del Banco Central al Consejo a lo largo de 2024, cumpliendo el compromiso asumido en el Informe de Estabilidad Financiera del segundo semestre de 2023.

En forma complementaria, el Banco Central ha desarrollado una nueva sección de su sitio web dedicada al RCC, en que ha publicado un Documento Técnico sobre Consideraciones Analíticas para el Marco de Implementación del Requerimiento de Capital Contracíclico, que resume gran parte del trabajo analítico desarrollado por sus equipos técnicos. Este incluye la revisión de la teoría y evidencia internacional, así como investigaciones internas aplicadas al caso chileno. Además, el Banco complementó esta discusión técnica en foros abiertos a la academia y la industria nacional, y contrastó sus hallazgos con reconocidos académicos internacionales y expertos especializados en banca y regulación y continuará realizando esfuerzos para difundir el marco actualizado de implementación del RCC para contribuir a su cabal comprensión¹ .

Una herramienta macroprudencial 

Las crisis y episodios de estrés macrofinanciero tienen un alto costo para la economía, provocando caídas en actividad que son abruptas y profundas, seguidas de recuperaciones lentas; especialmente cuando incluyen un componente financiero. Aunque el monitoreo de riesgos sistémicos e indicadores de alerta temprana de crisis han tenido un desarrollo importante en los últimos años, anticipar estos episodios con certeza continúa siendo una tarea en extremo difícil. A esto se suma que el origen de las crisis puede ser exógeno al sistema financiero, como evidenció la crisis del COVID-19, y que una vez desencadenadas, suelen evolucionar rápidamente. 

Ante estos eventos, y en previsión de posibles pérdidas, la evidencia reciente indica que la banca tiende a limitar la oferta de crédito para reducir su exposición al riesgo y para enfrentar una potencial merma en la valoración de sus activos. Además, este comportamiento es particularmente pronunciado en aquellas instituciones cuya capitalización está más cerca de los requerimientos normativos. Esta conducta racional individualmente, exacerbaría la profundidad de la crisis, dando sentido al uso de política macroprudencial. El Documento Técnico analiza este patrón en detalle y resume la evidencia sobre cómo la contracción del crédito amplifica el impacto del shock original —ya sea real o financiero— afectando el empleo y la inversión. 

La importancia de un colchón liberable 

Disponer de un colchón de capital adicional, que puede ser liberado en escenarios de estrés macrofinanciero severo, ayuda a mitigar el impacto de tales escenarios en la oferta de crédito, especialmente en bancos con menores holguras de capital por sobre los requerimientos normativos.

La experiencia posterior al COVID-19 muestra que, en periodos de estrés, la banca es reacia a utilizar otros colchones como el de conservación de capital, cuyo uso depende de la decisión individual de cada banco, debido al efecto estigma asociado. En cambio, la liberación del RCC es una decisión de la autoridad, que rige para todo el sistema bancario, y que genera de facto mayores holguras de capital para todos los bancos (ver Figura 1), permitiéndoles operar con menores razones de capital sin que esto genere costos reputacionales. 

Calibración del RCC neutral

El Consejo del Banco Central fijó el nivel neutral del RCC en 1% de los APR, el que se alcanzaría en forma gradual según el proceso de transición antes mencionado. Este nivel fue calibrado considerando la respuesta de política necesaria para enfrentar un conjunto amplio de situaciones de estrés macrofinanciero y el costo de mantener un mayor nivel de capital en términos de provisión de crédito. Para esta decisión, se utilizaron diferentes metodologías disponibles en otros países y modelos propios, que conceptualmente corresponden a una cuantificación de las pérdidas que enfrentarían los bancos en episodios de estrés, que pueden impactar la capacidad de la banca de continuar proveyendo crédito a empresas y hogares. Los resultados de esas metodologías se resumen en la Tabla 1 y se detallan en el Documento Técnico.

Predictibilidad

El Documento Técnico resume la evidencia empírica que indica que la acumulación del RCC tiene un impacto acotado en la oferta de crédito cuando se realiza en momentos de condiciones económicas y financieras favorables. En estos casos, los bancos suelen disponer de holguras voluntarias y utilidades que permiten la capitalización orgánica sin necesidad de reducir la actividad crediticia. 

En contraste, durante episodios de estrés macrofinanciero, el capital bancario puede ser escaso, la emisión de nuevo capital es más costosa, y los bancos aumentan precautoriamente sus holguras. Esto suele llevar a una contracción del crédito como mecanismo de ajuste. En estas circunstancias, siendo el capital restrictivo, la liberación del RCC tiene un mayor impacto en la oferta de crédito, la que ayuda a mitigar la amplificación de la crisis. 

Del mismo modo, la reconstrucción del RCC después de su liberación debe realizarse en un horizonte de tiempo prudente y largo, permitiendo a los bancos acumular capital sin afectar la oferta de crédito y a un bajo costo relativo. El Documento Técnico elabora en cómo esta predictibilidad potencia la efectividad del instrumento al momento de su liberación, y cómo disponer con un nivel neutral positivo para el RCC también entrega mayor predictibilidad a la política financiera y da mayor certeza para la planificación de capital de los bancos.

Convergencia gradual hacia el nivel neutral

En su Documento Marco, el Consejo del Banco estableció que la evaluación para alcanzar el nivel neutral del RCC comenzará una vez finalizado el proceso de convergencia hacia Basilea III, prevista para diciembre 2025. Así, en la Reunión de Política Financiera de mayo de 2026 se analizará si resulta oportuno transitar desde la exigencia actual de 0,5% de los APR – definidos en mayo de 2023 y exigidos a partir de mayo de 2024 – al nivel neutral, y, en su caso, los plazos para ello, considerando la situación macrofinanciera y el estado del sistema bancario en ese momento.

Este blog es una invitación a revisar el trabajo analítico realizado por el equipo de la División de Política Financiera en colaboración con la División de Política Monetaria del Banco Central, disponible en el documento Consideraciones Analíticas para la Implementación del Requerimiento de Capital Contracíclico, junto con las Notas de Discusión y documentos de apoyo correspondientes. Además, les invitamos a seguir esta sección, donde se continuará publicando información relacionada con la comprensión y evaluación de la implementación del RCC.

En un siguiente blog daremos a conocer las conclusiones de dos de los trabajos analíticos desarrollados por los equipos del Banco Central, que permiten comprender mejor la conexión entre la política financiera y la macroeconomía, Nota de Discusión N°7 sobre “Efecto del crédito en el desempeño de las empresas” y Nota de Discusión N°8 sobre “Efecto de la regulación de capital en la banca sobre su oferta de crédito”. 

• Documento Marco: https://www.bcentral.cl/contenido/-/detalle/rcc-noviembre-2024
• Documento Técnico: https://www.bcentral.cl/documents/d/banco-central/documento-tecnico-consideraciones-analiticas-rcc
• Web RCC: https://www.bcentral.cl/areas/politica-financiera/rcc

 

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1Requerimiento de Capital Contracíclico - Banco Central de Chile. Ver “Herramientas macroprudenciales en Basilea III: El Requerimiento de Capital Contracíclico - Presentación de Claudio Soto, Consejero del Banco Central de Chile, realizada en el seminario “Avances y Desafíos en la Implementación de Basilea III en Chile ¿Última milla?”, organizado por PwC Chile. Santiago, 16 de abril de 2025.

 

Las opiniones vertidas en este Blog no representan necesariamente la visión del Consejo del Banco Central de Chile.