Descripción

Usando datos de Sociedades Anónimas chilenas transadas en bolsa, este trabajo  investiga la importancia de la liquidez interna (flujo de caja) en las  decisiones de inversión de dichas empresas. Al contrario de lo que predicen las  teorías clásicas de inversión -que sólo la rentabilidad de los proyectos es  relevante- y en línea con la teoría moderna de finanzas corporativas -en que los  fondos internos y externos a la firma tienen costos diferentes- los resultados  muestran que la liquidez es un determinante importante de la inversión. Debido a  que el flujo de caja podría capturar potenciales efectos de acceso a proyectos  rentables, el trabajo contrasta los resultados para grupos de firmas que a  priori tienen distintos problemas de asimetrías de información. Los resultados  encontrados son consistentes con el hecho de que la liquidez es importante en  las decisiones de inversión.