Descripción

El objetivo del presente paper es identificar los distintos componentes del diferencial de tasas de interés entre Chile y el extranjero. Para ello se aplica una metodología de descomposición del diferencial de tasas bajo dos condiciones de paridad: la paridad cubierta para arbitraje US$/UF y la paridad descubierta para arbitraje US$/Pesos. A partir de esta descomposición se construyen medidas de premio por riesgo país y premio por riesgo cambiario más expectativas de devaluación. Luego se comparan las series construidas con medidas alternativas de riesgo país y riesgo cambiario más expectativas de devaluación. Esta comparacion sugiere que las series construidas bajo paridad descubierta presentan un comportamiento más acorde con el comportamiento de las medidas alternativas utilizadas que las series derivadas bajo paridad cubierta.