Descripción

La búsqueda de una función de demanda de dinero estable ha sido una larga y generalmente infructuosa tarea para la econometría aplicada. Las estimaciones tradicionales han resultado inestables, poco satisfactorias en términos teóricos y con una pobre capacidad predictiva. El presente trabajo centra su atención en un área cuya omisión puede explicar los decepcionantes resultados encontrados en estudios previos. Al considerar de manera explícita la posible existencia de raíces unitarias en los componentes estacionales de las variables, se desarrolla un modelo de cointegración estacional capaz de capturar relaciones de largo plazo no incorporadas en los trabajos anteriores. De esta forma, se obtiene una demanda de dinero que, sin incluir ninguna variable dummy ad hoc, es estable por casi 25 años y tiene mejor capacidad predictiva que los modelos utilizados tradicionalmente.