Descripción

El rating soberano es un indicador particularmente relevante tanto para los gobiernos como para los mercados financieros, ya que permite evaluar la capacidad y disposición de los países de pagar su deuda pública a tiempo. A principios del año 2017, existían dudas sobre si Chile tenía el rating que le correspondía en base a sus fundamentos debido a que varios de ellos se habían ido deteriorando paulatinamente en los últimos años. El objetivo de este trabajo es cuantificar la importancia de estos y su potencial efecto en el ajuste de rating. Para ello, se realizó un análisis empírico en base a los ratings soberanos en moneda extranjera de largo plazo de la agencia Moody’s usando un modelo de Probit Ordenado con random effects para una muestra panel de 65 países durante el periodo comprendido entre los años 1997 y 2015. Los resultados obtenidos sugieren que el rating estimado para Chile podría estar entre 1 y 2 notchs por debajo del nivel efectivo durante los años 2014 y 2017, y en línea con sus fundamentos en los años 2018 y 2019. Adicionalmente, se destacan las variables PIB per cápita, reservas internacionales, deuda pública, inversión doméstica y efectividad del gobierno como las más robustas dentro del análisis, lo que sugiere que la evolución futura de estas debe ser considerada con especial atención.