Descripción

Este artículo investiga empíricamente el rol del superciclo en los precios de las materias primas sobre la actividad real en las economías desarrolladas y emergentes. El superciclo se define como el componente permanente común en los precios reales de las materias primas. En las estimaciones se utilizan datos trimestrales y anuales de 1960 a 2018 que indican que los shocks mundiales que afectan los precios de las materias primas y la tasa de interés mundial explican, en promedio, más de la mitad de la variación del crecimiento de la producción. Sin embargo, la mayor parte de esta contribución, más de dos tercios, proviene de shocks mundiales estacionarios. Estos resultados sugieren que las perturbaciones mundiales, que son responsables de movimientos de baja frecuencia en los precios de las materias primas, juegan un papel importante, pero no dominante, en impulsar las fluctuaciones de la actividad agregada a nivel de país.