Resumen: Government Spending and the Real Exchange Rate: a Cross - Country Perspective

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Documento: Government Spending and the Real Exchange Rate: a Cross - Country Perspective
Autor(es): Rodrigo Caputo; Miguel Fuentes
Resumen informativo: En este trabajo se estudia, desde un punto de vista empírico, los determinantes del tipo de cambio real (TCR). En relación a la vasta literatura sobre este tema se pretende distinguir el impacto de dos componentes importantes del gasto público, cuyo impacto en el TCR ha sido generalmente ignorado: la inversión pública y transferencias al sector privado. Se utilizan técnicas de cointegración en datos de panel para evaluar la pertinencia de esas variables en la determinación del TCR, para un amplio conjunto de países entre 1980 y 2009. Los resultados sugieren que los cambios en las transferencias del gobierno como de la inversión pública tienen un impacto sobre el TCR en economías emergentes. Por un lado, las transferencias tienden a apreciar el TCR debido a que inducen un aumento en la demanda relativa de bienes no transables. En cambio, un aumento de la inversión pública genera una depreciación del TCR. Este resultado se explicaría por el hecho de que, en este caso, habría un aumento en la productividad relativa en el sector no transable de la economía. Para países desarrollados se encuentra que tanto las transferencias como la inversión de gobierno no tienen un impacto estadísticamente distinto de cero. También se estudia el efecto de la posición neta de los países activos en el exterior en el TCR y se encuentra que difiere notablemente entre los países desarrollados y en desarrollo: esta variable tiene un efecto significativo sólo en el caso de las economías en desarrollo.
Otros antecedentes: Idioma: Ingles
Resumen técnico: disponible
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